如何参考评级机构的“星星”选基金?
ʱ䣺 2019-08-13

  很多基民认为,评星越高的基金约好(国内主流评级机构对基金进行星级评判),这并不是没有道理。但是如果仅仅数星星的数量就判断是否要购买基金就有可能因小失大。金融界基金在这里给大家讲解一下“星星”一般是怎么评选出来的,如何使用星星作为参考去购买基金?

  在中国,评级机构有很多,比较大的有晨星、银河等。这些第三方评级机构的星级评价各自代表什么含义?一般来说,基金评级最主要的是看评级机构是否独立,以及评级方法是否合理。目前活跃于国内的基金评级机构主要有两种类型。一类是晨星柏这类国际基金专业评级机构的“内地版”,晨星主要面向个人投资者。第二类是以银河证券和中信证券为代表的券商,其研究所的研究员制定评级及报告,一般为机构客户服务。

  基金评级有很多种排序方法,例如按照收益高低对基金进行排序,按照风险大小对基金进行排序,或者综合两个指标按照风险调整后收益进行排序。基金评级还会将基金分成不同的风险和收益等级。基金评级一般用五颗星到一颗星的“星级”来表示,对使用者而言,这使得琳琅满目的基金、诘屈聱牙的基金名称变得差异明显、一目了然,因此在国内个人投资者群体中,“数星星”也成为挑选基金时常用的一项参考指标。那么,越多星星就越好么?不一定。

  晨星的基金评级目前在中国投资者中已经相当普及,晨星的星级是对每一类型基金的风险调整后收益进行综合打分的结果。晨星基金分类方法以分析基金的投资组合为基础,而不是仅仅按照基金名称或招募说明书关于投资范围和投资比例的描述进行分类。晨星把中国的开放式基金分为七类,即股票型基金、积极配置型基金、保守配置型基金、普通债券基金、短债基金、货币市场基金(晨星对中国货币型基金不进行评级)、保本基金。

  在晨星分类中,在投资总额中股票占70%以上的基金称为股票型基金;债券在70%以上的称为债券型基金;两者之间的称为配置型基金。晨星依照晨星国际评级标准,按70%比例划分类型和我国基金法规通常按60%比例划分类型略有不同。所以晨星中高星股票基金里面的债券配置可能也很高,基民投资者注意了。在上述分类基础上,心水论坛,晨星对同一类基金的风险调整后收益进行比较。晨星将每只基金的收益进行风险调整,调整方法通常有两种。一种是先通过杠杆作用将两只基金调整到同一风险水平,然后比较其收益,夏普指数就是这类。另一种是建立在投资者风险偏好的基础上,基于这样的假定:投资者喜欢高收益而厌恶风险,而不考虑风险和收益是如何结合的。

  因此在评级的时候奖励收益而惩罚风险。晨星考察的风险主要体现在基金月度回报率的波动上,尤其是下行波动。以惩罚方式对基金的收益率进行调整,波动越大,惩罚越多。简单地理解,晨星评级结果更多地是反映基金经理的投资管理能力,而要避免受到市场因素或者其他非可控因素的影响。在晨星分类中,同一类型的基金风险类型是相似的,因此,基金收益的差异主要与基金经理的投资管理能力相关,如选股能力、选时操作和具体的资产配置权重等。

  综上所述,投资人应该先分清楚所需要的资产类别,在进入所对应类别的基金表中选择。首先,选择自己需要配置的资产类别,然后进入对应类别的资产寻找相关股票。比如,当前的宏观环境,大宗商品剧烈震动向上,债券市场收到重创,蓝筹股稳步上涨,则可以根据特定选择配置:50%的重点配置蓝筹股的混合基金+20%的大宗商品基金(QDII的更佳)+30%现金。然后进入晨星评级开始寻找,可以找到:

  2. 高评分大宗商品基金(晨星未对商品基金进行评星,可参考基金业绩进行选择)

  通过都应方法完成筛选后,选取相应的基金。评星最高的基金未必是业绩最好的,可能在回撤控制,流动性,以及其他方面有更加表现。投资人根据需求进行选择,可以获得最放心的投资组合。